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GDOG其结构与传统的现货ETF相同， 持有实物狗狗币（狗狗币）通过 Coinbase Custody 进行托管，并根据 CoinDesk 的价格为其股票定价。 DOGECCIXber 参考利率汇总了 Coinbase 和 Kraken 等主要交易所的数据。这种方法类似于 Grayscale 的比特币信托 (GBTC) 的模式，使投资者能够直接接触标的资产。然而，REX Osprey 于 2025 年 9 月推出的 DOJE 则选择了合成结构。通过利用衍生品和开曼群岛子公司，DOJE 避免持有实物 DOGE，而是使用合成 DOGE。 利用总收益互换来复制资产的表现.这种结构性差异意义重大。像DOJE这样的合成ETF可以绕过现货ETF冗长且成本高昂的托管要求，从而根据1940年《投资公司法》更快地获得监管批准。例如，REX Osprey的DOJE由于1940年《投资公司法》的简化流程，在75天后自动生效，而Grayscale的GDOG则需要更长时间才能生效。
需要进行传统的美国证券交易委员会审查根据 1933 年证券法，这一程序将其推出时间推迟至 2025 年 10 月。 合成模型的监管效率这使得 DOJE 能够抢占早期市场需求，首日交易量达到 1700 万美元，而 GDOG 的交易量为 141 万美元。流动性动态与投资者情绪
流动性机制进一步区分了这两只ETF。理论上，GDOG的现货持有提供更透明的定价，因为其净资产值（NAV）与CoinDesk参考汇率直接挂钩。然而，这种结构也带来了一些挑战：DOGE的实物托管需要强大的基础设施，这可能会限制基金快速扩张的能力。相比之下，DOJE的合成方法依赖于衍生品市场，虽然衍生品市场效率较高，但其流动性机制可能存在一些问题。
引入潜在基差风险-衍生品与标的资产之间可能存在价格偏差。